罗宁雨 MSCI纳入海外上市中概股的契机

时间:2020-07-30 11:34:54   作者:    946浏览
罗宁雨  MSCI纳入海外上市中概股的契机

在11月18日,百度及中信银行(00998)正式宣布合作成立百信银行,标誌着国内历史上第一家由传统银行和互联网公司共同发起的直销银行。百度CEO李彦宏表示,合作双方可利用中信旗下线下银行之据点,配合百度拥有的用户数据及互联网方面的专业技术,能更完善地理解用户的各类金融需求,从而提供更全面的金融解决方案。

互联网金融多元化发展

随着百信银行的成立,国内三大互联网巨头BAT(阿里巴巴、腾讯(00700)及百度)都各自在「互联网+银行」上有着自己的部署。腾讯旗下的微众银行正计划融资10亿美元,旨在拓展其小额贷款和投资产品服务。而阿里巴巴的浙江网商银行,则利用大数据及云端计算,为小众企业与农村金融提供服务,目前贷款余额超过30亿元人民币。

另一方面,由美国P2P借贷网Lending Club 其中一名创办人苏海德(Soul Htite)在上海成立的点融网,其P2P互联网金融平台业务亦越趋成熟,并计划进一步利用O2O(上线到离线),把服务渗透到国内更多地方。由此可见,国内的「互联网+金融」业务发展潜力十足。另一方面,近日一批以互联网为业务平台而选择在美国上市的大型中概股,将再进一步被环球机构投资者注视。

MSCI正式确定纳入中概股

于11月12日,环球金融指数供应商MSCI明晟在其官方网页公布,旗下的新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index)及MSCI中国指数,将会在11月30日的指数重组(俗称「换马」),纳入14只只在美国上市的中概股,当中包括:百度、阿里巴巴、京东商城、携程网、唯品会、去哪儿、新东方教育、网易、好未来教育、58同城网、奇虎360、欢聚时代、优酷土豆,及搜房控股。

纳入将分为两阶段进行,以防在短期内大规模纳入这些股票而为股价带来大量的波动性。首阶段纳入将在11月30日进行,而第二阶段将在明年5月进行。现时,全球有1.5万亿美元资产追蹤MSCI新兴市场指数,而中资股在该指数的比重,会由原有的23%左右上调至约26%,市场预期最多有高达700亿美元的资金会流入这些中概股,当中大部分资金是来自採用主动型投资策略的机构。与此同时,由于被纳入中概股主要为科网股,因此,科网板块在MSCI中国指数的总比重,将超越本来位列首位的银行板块,象徵着中国的经济体系,将由以往的金融、电讯及资源主导的「旧经济」局面,渐渐演变成由互联网及高科技带领的「新经济」形势。

美上市中概股表现突出

综观不同在岸及离岸中资股票表现,在今年的4至5月间,A股市场的上升幅度固然要较海外上市的中概股为理想。但当市场在6月及7月出现调整后,在美上市的大型中概股,其调整幅度若与大型中国股票指数如A50指数及沪深300指数相比,平均要优胜约20%。金融指数供应商富时(FTSE Russell)旗下专门追蹤美国上市中概股的富时中国N股指数,于9月30日至10月30日间,升幅超过25%。

投资者若有留意海外中概股的发展,其实不难记起过往两个月裏中概股的一些市场消息:10月16日,阿里巴巴提出全面收购优酷土豆的建议,带动优酷土豆当日股价上涨23.8%;10月26日,携程网与百度宣布达成股权互换的合作,百度将拥有约25%的携程网总投票权,而携程网将拥有约45%的去哪儿总投票权。消息公布当天,携程网升幅约两成,而去哪儿升幅超过三成;在今年的光棍节,阿里巴巴录得破去年纪录的912亿元人民币交易额,较去年的571亿元人民币交易额增长60%。除利好消息外,数间在美上市中概股的近期业绩公布亦优于预期,增强投资者的信心。

国内O2O业务渗透生活

除了利好的消息,及较市场预期为佳的业绩公布外,海外上市的中概股PE值,与美国本地的行业龙头比较,如谷歌(Google)、亚马逊(Amazon)、Netflix、Yelp等,普遍都要较低。同时,国内的O2O业务已经无微不至地照顾着国内居民生活上不同形式的需要,变成生活上不可或缺的一部分。在香港生活的投资者,现阶段虽未能体验O2O业务渗进生活细节的震撼性,但仍能透过港交所上市相关的ETF产品,捕捉受惠于MSCI纳入而前景亮丽的中国科网股之投资机遇。